FPT: Định giá rẻ và hệ sinh thái giáo dục là lợi thế đặc biệt

FPT có thể xem là một cổ phiếu tăng trưởng tốt và bền vững nhất trong vòng 2 năm (2018-2019) thị trường cực kỳ khó khăn và kể cả giai đoạn Covid vừa qua thì mình khẳng định là FPT.

Đây là 1 trong những cổ phiếu mà Phương đã nắm giữ và khá yêu thích trong nhiều năm qua bởi tiềm năng tăng trưởng của nó thể hiện qua tỷ suất sinh lợi vượt bậc so với các cổ phiếu đầu ngành.

Kết quả kinh doanh Quý 2/2019 của FPT tiếp tục thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ bất chấp kinh tế suy giảm vì Covid.

Trước hết dành cho những bạn đang mới tìm hiểu về FPT mình cùng sơ lược qua những thông tin cơ bản về FPT nhé.

TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP

1. Sơ lược công ty

  • FPT thành lập năm 1988 là công ty công nghệ số 1 Việt Nam và thuộc nhóm 500 công ty phần mềm lớn nhất thế giới.
  • FPT cổ phần hóa năm 2002 và niêm yết trên HOSE vào năm 2006.
  • Hiện FPT hoạt động trong 3 mảng chính: Công nghệ, viễn thông và giáo dục. FPT đã thoái vốn khỏi mảng phân phối bán lẻ cuối 2017
Tổng quan Hose: FPT
Ngành nghề kinh doanh Công nghệ
Vốn điều lệ (tỷ VND) 7,835 tỷ
Vốn hóa thị trường (tỷ VND) 37,700 tỷ
Tăng trưởng TTN 4 năm (%) 13,1 %
Tăng trưởng LNST 4 năm (%) 17,1%
ROE (2019) 24,7%
Tỷ suất cổ tức 2019 20% tiền và 15% cổ phiếu
P/E Trailing (x) 12 (x)

2. Cơ cấu cổ đông

TÁC ĐỘNG CỦA COVID ĐẾN TỪNG NGÀNH NGHỀ

Mặc dù tình hình dịch bệnh Covid ở Việt Nam đã kiểm soát rất tốt, các Doanh nghiệp đã bắt đầu hoạt động trở lại bình thường từ tháng 7 thế nhưng trên thế giới các quốc gia lớn như Mỹ, châu Âu vẫn đang diễn biến phức tạp.

Thị trường xuất khẩu phần mềm chính của FPT như Nhật Bản, Mỹ, Châu Âu… và khả năng các hợp đồng sẽ bị cắt giảm ảnh hưởng đến doanh thu trong ngắn hạn cho FPT.

1. Xuất khẩu phần mềm chậm lại trong bối cảnh dịch Covid trở lại

Trước hết chúng ta cùng đánh giá lại những thành tựu mà FPT đã và đang đạt được trong những năm qua:

  • Đối tác chiến lược về công nghệ của General Electric, Siemens, Amazon Web Service, đối tác bạch kim của SAP, IBM, đối tác vàng của Oracle.
  • TOP 100 Nhà cung cấp Dịch vụ ủy thác toàn cầu
  • Hơn 550 khách hàng là các tập đoàn lớn trên phạm vi toàn cầu, trong đó có 100 khách hàng trong danh sách Fortune 500.
  • Làm việc với hơn 100 ngân hàng, 200 bênh viện trong và ngoài nước.

Doanh thu và LNTT của dịch vụ CNTT nước ngoài đạt 5.810 tỷ và 896 tỷ đồng, lần lượt tăng 17,8% và 20,9%, biên LNTT tăng lên 15,4% so với 15,0% của năm 2019. Mặc dù tốc độ tăng trưởng giảm hơn 50% so với cùng kỳ nhưng đây vẫn là kết quả tích cực trong bối cảnh dịch bênh leo thang trên toàn cầu.

Doanh thu từ dịch vụ chuyển đổi số đạt 1.773 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 23% doanh thu Khối công nghệ, tăng trưởng 65% so với cùng kỳ năm 2019 nhờ vào nhu cầu lớn đối với các công nghệ mới trong lĩnh vực số.

Trong bối cảnh dịch bệnh, FPT đã triển khai mô hình tiếp cận khách hàng qua các kênh trực tuyến, tổng giá trị hợp đồng kí mới trong nửa đầu năm nay vẫn tăng trưởng 16% so với cùng kỳ 2019.

Các thị trường chính của FPT đều ghi nhận mức tăng trưởng dương, cho thấy tín hiệu tích cực về tiềm năng tăng trưởng trở lại khi dịch bênh kết thúc.

Cơ cấu doanh thu các mảng của FPT 6T2020

Tuy là mảng XK phần mềm đang có xu hướng chậm lại do tình hình dịch nhưng khi dịch bệnh qua đi, kinh tế bắt đầu ổn định trở lại thì thị trường vẫn sẽ phải sử dụng các dịch vụ phần mềm, FPT lại có nhiều hợp đồng và khối lượng công việc dự đoán sẽ tăng lên nhiều.

Giai đoạn vừa qua, thị trường Nhật Bản tăng trưởng chậm lại do FPT thực hiện cơ cấu tập dự án IT theo hướng tập trung các dự án lớn và chủ động bỏ các dự án nhỏ. Do đó, FPT tin tưởng rằng thị trường Nhật Bản sẽ lấy lại đà tăng trưởng cao trong năm 2020.
Chưa kể, M&A Intellinet là tiền đề để FPT đi sâu vào mảng tư vấn, hoàn thiện chuỗi giá trị công nghệ, đem lại giá trị gia tăng nhiều hơn cho các hợp đồng của tập đoàn. Mục tiêu chuyển đổi số sẽ là trọng tâm trong hoạt động của FPT trong tương lai, đóng góp 50% doanh số xuất khẩu phần mềm vào năm 2024.

Đóng góp mảng XKPM trong cơ cấu tổng doanh thu

2. Nhu cầu đầu tư CNTT trong nước giảm mạnh

Doanh thu và LNTT của mảng dịch vụ CNTT trong nước giảm lần lượt 15,5% và 36,8% do các ảnh hưởng từ dịch bệnh lên nhu cầu đầu tư của các khách hàng doanh nghiệp.

3. Khối viễn thông duy trì tăng trưởng ổn định

Dịch vụ viễn thông duy trì tăng trưởng ổn định, doanh thu và LNTT lần lượt đạt 5.217 tỷ và 833 tỷ, tăng trưởng 12,2% và 21,8%. Biên lợi nhuận tăng mạnh nhờ kiểm soát tốt chi phí vận hành.

Trái ngược với mảng viễn thông, mảng quảng cáo trực tuyến bị ảnh hưởng nghiêm trọng do dịch bệnh tác động trực tiếp đến ngân sách quảng cáo của khách hàng doanh nghiệp. Doanh thu và LNTT dịch vụ quảng cáo trực tuyếnlần lượt đạt 221 tỷ và 105 tỷ, giảm 18,4% và 23,9%

Tuy nhiên cũng không phải là vấn đề kéo dài và nghiêm trọng ảnh hưởng đến doanh thu của FPT bởi với mảng nội dung số, FPT sở hữu báo điện tử Vnexpress có lượng truy cập lớn nhất Việt Nam (gần 24 tỷ lượt).
Dư địa tăng trưởng mảng viễn thông còn nhiều:

  • Tỷ lệ thuê bao băng thông rộng cố định chỉ mới đạt 50% (11.8 triệu thuê bao/ 26 triệu gia đình) trong khi thu nhập ngày càng cải thiện và các sản phẩm điện tử gia dụng ngày càng rẻ (Smart tivi, smart phone, vv..)
  • Tỷ lệ thuê bao băng thông rộng cố định/ đầu người của VN còn thấp so với các nước có độ mở internet tương tự.

4. Hệ sinh thái giáo dục là lợi thế đặc biệt và đang phát triển

Tổng số học sinh khối giáo dục đạt xấp xỉ 50.000 học sinh, gấp 2 lần số lượng học sinh năm 2017, tăng 40% so với năm 2018. Đóng góp lợi nhuận từ mảng giáo dục chưa lớn nhưng là rất triển vọng trong tương lai.

Ngoài ra, với quy mô ngày càng lớn và mục tiêu tuyển khoảng 6,000 kỹ sư mỗi năm, FPT sẽ gặp khó khăn trong nguồn nhân lực và phải tốn nhiều chi phí hơn để giữ chân nhân tài.

Việc phát triển mảng giáo dục đến các thành phối nhỏ (như Quy Nhơn, Huế, vv…) và xây dựng các tổ hợp Công nghệ phần mềm bên cạnh các trường Đại học của mình sẽ giúp FPT huy động được nguồn nhân lực trẻ với chi phí thấp hơn.

Đặc biệt trong đợt dịch vừa qua, FPT đã chuyển dịch mô hình sang môi trường học trực tuyến nhanh chóng trong mùa dịch, đảm bảo hoạt động dạy và học cũng như tuyển sinh của toàn khối. Tổng số lượng học sinh hiện đạt 44.497, tăng trưởng 37% so với cùng kỳ.

ĐỊNH GIÁ RẺ VÀ TRIỂN VỌNG KHẢ QUAN

Đơn vị: triệu VND 2018 2019 2020 2021 2022
Tích hợp, phần mềm &CNTT 4,958,102 4,935,000 4,194,750 4,488,383 4,712,802
XKPM 8,443,472 10,848,000 12,583,680 15,729,600 19,504,704
Nội dung số 537,841 609,000 499,380 549,318 565,798
Viễn Thông 8,293,162 9,789,000 11,355,240 12,717,869 14,498,370
Giáo dịch 1,375,177 1,792,000 2,168,320 2,276,736 2,686,548
  • Do ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid 19, giảm dự phóng tăng trưởng bình quân của FPT trong giai đoạn 2019 – 2022 với doanh thu từ 17.1% về 14.6%, LNST từ 20.5% về 17.4%.
  • Doanh thu 2020 dự báo chỉ tăng trưởng khoảng 10% trong khi LNST cho cổ đông công ty mẹ đạt mức tăng 13.5%. Tăng trưởng dự kiến sẽ quay trở lại mức bình thường năm 2021 với giả định dịch covid 19 đươc kiểm soát.
  • EPS 2020 dự kiến 4,088đ, với mức giá 48,100 đồng, FPT được định giá PE khoảng 12 lần, PEG 0.7 lần, hấp dẫn trong dài hạn. Tuy nhiên, ngắn hạn kết quả kinh doanh 6 tháng cuối năm 2020 sẽ chưa khởi sắc trong bối cảnh dịch bệnh toàn cầu đang dần vượt quá tầm kiểm soát.

RỦI RO CHÍNH CỦA FPT

Chúng ta đã cùng nhau phân tích rõ tiềm năng tăng trưởng của từng mảng kinh doanh của FPT, dù vẫn còn dư địa tăng trưởng nhưng vẫn tồn tại rủi ro mà chúng ta khi muốn đánh giá DN không thể bỏ qua.

Rủi ro cạnh tranh
  • Rủi ro canh tranh: Việt Nam có nhiều tiềm năng tăng trưởng trong mảng gia công phần mềm chủ yếu nhờ nhân công rẻ. Việc giá nhân công ngày càng cao sẽ giảm đáng kể lợi thế cạnh tranh của Việt Nam.
  • Rủi ro nhân sự: nhân sự luôn đóng vai trò quan trọng nhất trong hoạt động của FPT và F-soft mục tiêu phải tuyển từ 5000 – 6000 kỹ sư mỗi năm. Do vậy, FPT đối mặt với nguy cơ thiếu hụt nhân lực để đáp ứng tăng trưởng. Nhưng với thương hiệu tốt cùng việc sở hữu một trường đai học chuyện đào tạo kỹ sư CNTT, lợi thế của FPT trong vấn đề nhân sự là rất lớn.
  • Rủi ro chu kỳ: ảnh hưởng của dịch bênh Covid 19 nếu không được kiểm soát nhanh chóng, có thể tạo một cú sốc kinh tế làm các doanh nghiệp tạm dừng triển khai các dự án công nghệ thông tin và chuyển đổi số trong ngắn hạn.

Đi xuyên suốt phân tích những tiềm năng cũng như rủi ro của FPT thì chắc hẳn bạn cũng đã hình dung ra được cơ hội đầu tư với cổ phiếu FPT trong dài hạn và ngắn hạn như thế nào.

Cùng tìm hiểu thêm FPT là loại cổ phiếu gì? nên đầu tư ngắn hay dài hạn

ĐỌc thêm: Tháp phân loại cổ phiếu

Tất cả những thông tin trên là do Phương nghiên cứu và tổng hợp và cũng không khuyến nghị mua hay bán gì với cổ phiếu này. Mọi quyết định đầu tư là do bạn và hy vọng rằng bạn sẽ có chiến lược phân bổ danh mục, quản trị rủi ro tốt để có được sự tăng trưởng tài sản trong tương lai.

Bài viết này nếu thật sự hữu ích với bạn thì hãy đừng ngại like và share để Phương còn có động lực làm tiếp nhé ^^

Chúc bạn đầu tư thành công!

Picture of Kelly Pham
Kelly Pham
Với sứ mệnh giúp cho tất cả mọi người đều có thể dễ dàng đầu tư gia tăng tài sản bằng những chia sẻ kiến thức, kinh nghiệm thực chiến của một người đam mê đầu tư.
Bài Viết Liên Quan
Danh Mục Đầu Tư
Kelly Pham
VHC- Kỳ vọng tăng trưởng trở lại từ Q4/2023

VHC- Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn là công ty chuyên sản xuất và xuất khẩu sản phẩm cá tra ở thị trường trong nước và quốc tế. VHC có những catalyst nào xứng đáng để đầu tư trong 2 quý cuối năm thì trong bài phân tích ngắn hôm nay mình sẽ cùng điểm qua một số thông tin cơ bản sau 1. Cập nhật KQKD 6T2023 của VHC thấp do khó khăn tiếp tục kéo dài Doanh thu thuần (DTT) của VHC giảm 34% so với cùng kỳ (svck) xuống 4.945 tỷ đồng trong 6T23 do 1) nhu

Xem Thêm
Đầu Tư Chứng Khoán
Kelly Pham
Cách kiếm lợi nhuận trong thị trường giá lên

Trong thế giới tài chính biến động, rất ít thời điểm thị trường có sức hấp dẫn và tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể giống như thị trường giá lên (Uptrend). Đối với các nhà đầu tư, nó đại diện cho thời điểm lạc quan và cơ hội, nơi họ dễ dàng kiếm được tiền. Nhưng chính xác thì thị trường giá lên là gì và tại sao nó lại là giai đoạn then chốt như vậy đối với những người đang tìm cách làm giàu? Một thị trường giá lên được đặc trưng bởi một khoảng thời

Xem Thêm
Danh Mục Đầu Tư
Kelly Pham
GAS- ĐIều tội tệ nhất đã ở phía sau

Cổ phiếu GAS là một trong những cổ phiếu dầu khí thuộc VN30 có nền tảng cơ bản tốt và đang ở đáy của một giai đoạn khó khăn để chuyển mình sang một tương lai tươi sáng hơn khi GAS đang có những thuận lợi từ ngành dầu khí lẫn các chính sách Quy hoạch điện 8 của chính phủ. Trung nguồn: Chuẩn bị cho quá trình chuyển dịch sang điện khí LNG Quy hoạch Điện 8 (QHĐ8) ưu tiên phát triển nguồn điện khí, bao gồm cả nguồn điện khí nội địa và LNG. Trong quá trình chuyển

Xem Thêm
Danh Mục Đầu Tư
Kelly Pham
PVD- Thời kỳ của các doanh nghiệp thượng nguồn

PVD là cổ phiếu yêu thích của chúng tôi trong nửa cuối năm 2023 bởi nhiều tiềm năng tăng trưởng từ dự án Lô B-Ô Môn sắp triển khai và sự hồi phục của ngành dầu khí. Thị trường khoan dầu khí đang tăng tốc trên phạm vi toàn cầu Nguồn cung giàn khoan tự nâng (JU) dường như đang ngày càng thắt chặt… Tổng cộng có 155 giàn JU đã ngừng hoạt động trên toàn cầu trong giai đoạn 2015-2021, trong khi đó chỉ có khoảng 20 giàn JU mới đang được chế tạo tại các nhà máy đóng

Xem Thêm
Danh Mục Đầu Tư
Kelly Pham
Báo cáo ngành Dầu khí- Hừng đông

Kỳ vọng ngành Dầu khí trong năm 2023 sẽ là một ngành tiềm năng bởi kỳ vọng giá dầu Brent trung bình ở mức 80-85 USD/thùng trong năm 2023-24 do việc OPEC+ gia hạn thỏa thuận cắt giảm sản lượng có thể gây nên tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường. Chúng tôi nhận thấy triển vọng rõ nét của các Doanh nghiệp (DN) dịch vụ thượng nguồn nhờ hoạt động E&P sôi động hơn ở cả thị trường trong nước và quốc tế. Cổ phiếu ưa thích của chúng tôi bao gồm PVD, PVS và GAS. Kỳ

Xem Thêm
Danh Mục Đầu Tư
Kelly Pham
ACB- Cổ phiếu ổn định giữa “Cơn gió ngược”

ACB là cổ phiếu thuộc TOP 2 ngân hàng có Tỷ suất sinh lợi trên vốn (ROE) cao nhất toàn ngành và là một trong những ngân hàng có chất lượng tài sản tốt nhất. Vì thế ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu (ACB) luôn được yêu thích bởi tính an toàn và khả năng sinh lời ổn định mang lại lợi nhuận bền vững cho nhà đầu tư. Vậy ACB có những “phẩm chất” nào tốt để xứng đáng cho nhà đầu tư bỏ tiền vào? Kết quả kinh doanh Q1/2023 của ACB: Tốt hơn so với

Xem Thêm
ĐĂNG KÝ NHẬN BẢN TIN MỚI NHẤT

Email của bạn được bao mật 100%

error: Content is protected !!